Copyright © Журнал "Человек и Труд" № 4, 2002 г.
Прошлый год примечателен прежде всего тем, что впервые за время переходного периода рост потребительских и инвестиционных расходов внес существенный вклад в совокупный спрос и стал причиной конъюнктурного оживления российской экономики. Несмотря на падение цен на основные экспортные российские товары, повлекшее сокращение доходов от экспорта и уменьшение торгового баланса, российские компании не стали урезать инвестиции в России, а сократили вывоз капитала.
Важный фактор сохранения достаточно высоких темпов экономического роста - более сбалансированная политика в области государственных финансов, поддержание профицита бюджета, достаточно взвешенная политика по сдерживанию инфляции и колебаний обменного курса рубля, что в значительной степени обусловливает макроэкономическую стабильность и рост доверия к рублю (в 2001 г. государство впервые за переходный период обогнало частный сектор по экспорту капитала).
Благодаря притоку большого количества валюты в экономику от экспорта, произошел рост ее монетизации. В экономике стали преобладать хозяйственные агенты, мыслящие рыночными категориями, ориентирующиеся на сигналы и стимулы, существующие в нормальной рыночной среде (цены, норма прибыли и т.д.). Доля бартерных расчетов сократилась в среднем до 15%, хотя в предкризисный период этот показатель превышал 45%.
Нерыночный сектор экономики, существующий за счет субсидий и привилегий, а не эффективной деятельности, не имеет в настоящий момент тенденции к росту*. В частности, занятость на промышленных предприятиях, входящих в данную группу, резко сократилась по сравнению с 1997 г.
Однако текущая ситуация в экономике отнюдь не позволяет предаться эйфории. К концу года замедлились темпы промышленного роста, снизилась рентабельность предприятий, упали цены на мировом рынке нефти. Производительность российских компаний остается чрезвычайно низкой, конкурентоспособность отечественной продукции даже на внутреннем рынке невысокая.
Ключевая проблема - трансформация сбережений в инвестиции и переток капитала от высокорентабельных экспортно-ориентированных отраслей к прочим секторам экономики - решается неоправданно медленно. Положительное сальдо внешней торговли не приводит к адекватному росту инвестиционных ресурсов в экономике и не генерирует потенциально возможный рост совокупного предложения и увеличение выпуска. Российская экономика в настоящий момент демонстрирует недостаточную способность абсорбировать инвестиционные ресурсы: при уровне сбережений более 32% ВВП уровень валовых накоплений составляет менее 20%. Поэтому задача улучшения инвестиционного климата должна восприниматься не как поиск свободных ресурсов, которые можно привлечь в российскую экономику, а в первую очередь, как устранение препятствий административного и институционального характера, мешающих осуществлять инвестиции.
Одна из важнейших проблем - искаженная структура относительных цен. В силу исторически сложившихся в советской плановой экономике структурных пропорций и принципов ценообразования (благодаря которым российской экономике достались в наследство заниженные тарифы на энергоносители и транспортные перевозки, в основном низкорентабельные и неконкурентоспособные отрасли перерабатывающей промышленности) в рыночных условиях возникла искаженная система сигналов (цен, тарифов, процентных ставок, курса рубля). Фактически происходит субсидирование энергетическим сектором всей экономики, а также присутствуют прочие явные и скрытые формы дотирования (при том, что не работают стимулы к энергосбережению, слаба мотивация к модернизации производства и повышению эффективности), часть экономических агентов производит отрицательную добавленную стоимость, население получает субсидии в виде заниженных цен на жилищно-коммунальные услуги, электроэнергию и железнодорожные перевозки. Это сопряжено с низким уровнем зарплат в экономике вообще, особенно в бюджетной сфере и на предприятиях, не работающих на экспорт.
Российская экономика будет ходить по замкнутому кругу пока ее структура не изменится: укрепление курса рубля ведет к падению конкурентоспособности перерабатывающих отраслей и росту импорта потребительских товаров; рост доходов от экспорта сырья - либо к росту инфляции при наращивании золотовалютных резервов, либо к чрезмерному укреплению курса рубля; непривлекательность инвестиционных возможностей в экономике стимулирует отток капитала. В результате - низкие доходы экономики, низкие (или отрицательные) темпы роста и падение качества капитала, трудовых ресурсов и т.п. Чтобы кардинально переломить ситуацию и обеспечить условия для долгосрочного стабильного развития, необходимо модернизировать экономику, повысить удельный вес отраслей с высокой степенью обработки, развить инфраструктуру до уровня, отвечающего современным техническим и технологическим требованиям. Для этого надо устранить искажения в структуре относительных цен, ликвидировать сохраняющиеся нерыночные сегменты в хозяйстве, что невозможно без реформ энергетических естественных монополий (РАО "ЕЭС" и "Газпрома"), ЖКХ, транспорта и потребует огромных (нескольких десятков миллиардов долларов) инвестиций. Пока же, хотя Россия становится все привлекательнее для прямых иностранных инвестиций, их объем невелик (по итогам 2000 г. он достигает 1,7% ВВП - существенно меньше, чем в восточноевропейских странах).
Лишь реструктурировав экономику, улучшив условия для инвестирования (прежде всего повысив уровень развития инвестиционной инфраструктуры), снизив уровень непрозрачности в экономике, устранив диспропорции в структуре относительных цен и повысив уровень доверия, в том числе обеспечив эффективность правоприменения и выполнения контрактных обязательств, можно рассчитывать на устойчивый экономический рост в долгосрочной перспективе и повышение конкурентоспособности российских товаров.
Для успешного развития экономики и предотвращения кризисов в финансовой сфере необходим баланс интересов и обязательств государства и налогоплательщиков. Кроме того, создание эффективной налоговой системы требует обеспечения равного и нейтрального подхода к налогоплательщикам, что подразумевает отмену многочисленных льгот разным категориям и отдельным налогоплательщикам, совершенствование процедур уплаты налогов и налогового администрирования.
За последние три года Россия добилась существенного прогресса в проведении налоговой реформы и снижении реальной фискальной нагрузки на экономику, изменении налоговой системы в пользу добросовестных налогоплательщиков, работающих в экономике на законных основаниях. Решимость правительства и дальше снижать налоговое бремя позитивно отражается на ожиданиях инвесторов и предпринимателей, создает стимулы для оживления деловой активности и ее легализации, способствует выравниванию конкуренции, оздоровлению фискальных расчетов, росту платежеспособного спроса населения и сбережений. Что бы ни говорили, но плоская шкала подоходного налога уже в 2001 г. дала положительные результаты: производительность труда в экономике выросла приблизительно на 3%, а заработная плата - на 19%.
Среди наиболее важных изменений, вступающих в силу в 2002 г., - порядок налогообложения прибыли. Ставка налога на прибыль снижена с 35 до 24% при открытом перечне расходов, разрешенных к вычету, и изменении нормативов амортизации. Таким образом, налогооблагаемая база подверглась сокращению, ставка - понижению, что привело к значительному сокращению нагрузки по налогу на прибыль для налогоплательщиков.
Однако при снижении ставки налога на прибыль до 24% в 2002 г. сохранится значительная налоговая нагрузка (до 35,6%) на фонд заработной платы, выплачиваемая в социальные фонды, и работодателям по-прежнему экономически выгодно начислять зарплату с помощью схем, скрывающих истинный размер доходов работников или меняющих статьи доходов: из чистой прибыли предприятий, например, в виде материальной помощи или дивидендов по акциям. В итоге у работодателей нет стимулов полностью легализовать заработную плату, а бюджет, пенсионная система недополучают ресурсы. Эта ситуация вдвойне неприемлема для российской экономики, так как предприятия высокотехнологичного сектора, в котором доля заработной платы в добавленной стоимости велика, при легальной выплате ее своим сотрудникам вынуждены нести более высокое налоговое бремя, чем менее трудоемкие производства. Необходимо глубже изучить налогообложение различных отраслей экономики и обеспечить выравнивание условий межотраслевой конкуренции.
Корпоративное управление и защита прав собственников оставались ахиллесовой пятой российского инвестиционного климата все прошедшее десятилетие, препятствуя притоку инвестиций в экономику, росту деловой активности, повышению эффективности и конкурентоспособности отечественной экономики. Однако за последние годы произошли перемены к лучшему, свидетельствующие об эволюции взглядов и позиций по вопросам корпоративного права и менеджмента как представителей государства, так и владельцев и управляющих ряда российских компаний. Вопрос взаимосвязи качества корпоративного управления и отношения к инвесторам, особенно к миноритарным акционерам, стал очевидным для компаний, ищущих возможности привлечь дополнительный капитал на развитие. Проблема повышения качества корпоративного управления и обеспечения необходимой защиты прав собственников включена в список первоочередных в программе Грефа. Не обошла своим вниманием проблему и Госдума, создавшая комиссию по защите прав акционеров.
Значительное внимание в рамках повышения качества корпоративного управления стало уделяться роли советов директоров компаний и обеспечению высокого профессионализма входящих в них директоров. Этому должны способствовать разработанная ФКЦБ России программа "Совершенствование корпоративного управления в России", а также совместная программа "Независимые директора" Ассоциации по защите прав инвесторов (АПИ) и компании "Эрнст энд Янг". В рамках последней создана новая профессиональная организация - некоммерческое партнерство "Национальная Ассоциация независимых директоров". Цель организации - формирование эффективных механизмов корпоративного управления и общественного контроля, повышение профессионализма и этических стандартов деятельности независимых директоров российских предприятий. В 2001 г. в советы директоров 38 российских компаний вошли 23 выдвиженца от АПИ. В этом году ассоциация уже номинировала кандидатов в члены советов директоров 70 предприятий.
В минувшем году началась работа по созданию кодекса корпоративного поведения, содержащего рекомендации по организации управления акционарным обществом с учетом соблюдения прав акционеров и других заинтересованных групп.
На ожидания инвесторов позитивно влияют реформа судебной системы и развитие законодательства, в частности устранение ряда недочетов в законе о банкротстве ("благодаря" действующему существуют возможности для преднамеренного и фиктивного банкротства более 80% российских предприятий), разработка закона о национализации, где излагаются критерии и условия компенсации, при которых государство может деприватизировать собственность, а также устанавливается фиксированный срок по пересмотру приватизационных сделок.
Среди факторов, препятствующих повышению качества менеджмента в компании, - наличие в числе акционеров государственных структур, которые зачастую неэффективно контролируют собственность и принимают неоптимальные инвестиционные решения, а также не имеют сбалансированной управленческой политики.
Можно приветствовать кадровые решения государства в тех случаях, когда смена менеджмента ведет к росту эффективности деятельности компаний и способствует повышению прозрачности ("Газпром"), однако эта тенденция не является на данный момент превалирующей.
Повышение эффективности государственного управления собственностью снизит инвестиционные риски и создаст основания для притока капиталов.